Fitch Ratings присвоило Арабской Республике Египет две новые еврооблигации на общую сумму USD1.5bn.

Долгосрочные внешние оценки валюте "BB+" Оценки в соответствии с LTFC Египта рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) "BB +", которая имеет прогноз "Стабильный", который был утвержден 9 декабря 2009 года. Облигации USD.1bn от  5,75% 10-летней отметки и USD0.5bn от 6,875% 30-летней отметки.

"Экономика Египта оказалась устойчивой в условиях глобального кризиса и в настоящее время, а также в режиме восстановления", говорит Ричард Фокс, начальник отдела стран Среднего Востока и Африки Суверенной Оценки в Fitch. "Относительно надежная производительность во многом обязана реформам 2004 года, инвестициям и диверсификации их поощрять".

Египет вступил в глобальный экономический спад в достаточно хорошей форме, с 3 лет 7% роста ВВП, положительная динамика долга и внешних показателей сравнения хороши с "BBB",  также как и  "медианы BB". Как мировой кризис начал влиять на основные иностранные валюты всех Египетских потоков: углеводороды, туризм, денежные переводы и оплаты Суэцкого канала, рост замедлился до 4,7% в 2008 /9, и сейчас на пути к достижению более чем на 5% в этом году, при поддержке возрождения как отечественного, так и внешнего спроса.

Общий уровень инфляции, хотя еще в двузначных цифрах, сокращается, и будет ближе к инфляции основной - в настоящее время 7,1 - к концу года. Денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика поддерживают рост, чему способствуют важные финансовые и денежные реформы, которые позволили процентным ставкам снизиться и умерить  денежную стимуляцию.

Сильные внешние показатели являются основной поддержкой рейтинга Египта. Хотя дефициты текущих счетов открыты с 2008 года, по-прежнему ПИИ хорошо защищен. Международные резервы последовательно  выросли в течение последнего года.

С другой стороны фискальная консолидация стала останавливаться, когда еще власти предприняли рост стимулирующей финансовой политики. Дефицит и задолженности были, в основном, неизменными в FY09 (год, закончившийся в июне), после 3 лет, в течение которых было падение доли долга в 33% ВВП. FY10 бюджет видит расширение дефицита до 8,4% ВВП, однако в проекте бюджета FY11 виден новый спад. Временное прекращение финансовой консолидации является приемлемым, но с общим валовым государственным долгом превышает 70% от ВВП, а чистого долга почти на 60%, бюджетное пространство в Египте для маневра остается ограниченным.

Другие ключевые показатели по-прежнему меньше, чем в группе сверстников, требуется продолжение реформы. Центральный банк укрепляет свои денежно-кредитные инструменты, но его способность борьбы с инфляцией остается слабой. Банковская система улучшилась, и ей не требуется особая поддержка, но все же  ее недостает по сравнению с коллегами. И хотя правительство достигло улучшения бизнес-среды, это еще не сильно отличается от сверстников в некоторых отношениях. В то же время высокий уровень инфляции и проведение выборов позднее в 2010 и в 2011, вносят настоящие ограничения на реформы, которые могут быть сделаны в краткосрочный период, продолжением роста неопределенности.

globalarabnetwork.com
Перевод SVR Group